厨电龙头苏泊尔陷入增利不增收困局。

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近日，苏泊尔(002032.SZ)披露2022年业绩，当期实现营收201.7亿元，同比下降6.55%，归母净利润(下称“净利润”)20.68亿元，同比增长6.36%。

长江商报记者注意到，2022年，苏泊尔销售费用达21.56亿元，较2021年的19.1亿元增长12.88%。尽管加码营销，公司还是未能保持营收的持续增加。

值得一提的是，同一天苏泊尔披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派现金红利30.3元(含税)，合计派发现金股利24.4亿元，超过当期净利。

资料显示，法国企业SEB集团旗下子公司SEBINTERNATIONALES.A.S(简称SEB)持有苏泊尔82.7617%股份，在此次分红中，该企业将分得20.19亿元。

外贸下滑近三成

厨电龙头苏泊尔2022年业绩疲弱。

根据2022年年报，苏泊尔当期实现营收201.7亿元，同比下降6.55%;净利润20.68亿元，首次突破20亿元，同比增长6.36%;扣非净利润18.88亿元，同比增长1.62%。

资料显示，苏泊尔的主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

从营收结构上来看，除了其他电器产品微增之外，烹饪电器、食物料理电器、炊具及用具均出现下滑。具体来看，后三类产品2022年实现销售收入为85.07亿元、30.87亿元、61.22亿元，同比下滑5.84%、13.39%、8.66%。

从国内国外区域销售角度来看，外贸的大幅下滑是营收下滑的主要影响方面。

数据显示，2022年，苏泊尔内销149.76亿元，同比增长5.02%。而外销从2021年的73.26亿元降至51.95亿元，减少了21.31亿元，降幅高达29.09%，接近三成。

苏泊尔解释称，外销业务因主要客户SEB集团存货水平较高，为积极管理控制当地渠道存货水平，本年度其对公司的订单数量有一定下滑。

实际上，SEB集团是世界知名的炊具研发制造商和小家电制造商，以发明世界上第一个高压锅而著称，至今已有超过160年的历史。

苏泊尔曾表示，公司与法国SEB集团的战略合作开始于2006年，与SEB集团的合作，不仅每年能为苏泊尔带来稳定的出口订单，还能帮助苏泊尔大幅提升整体规模与制造能力。

如今看来，苏泊尔外贸销售最大的不确定因素就是SEB集团的订单量。资料显示，公司生产的炊具及电器产品，主要通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球50 多个国家和地区。

此外，需要注意的是，虽然苏泊尔2022年营收没有增加，但销售费用还是增加了，说明加码营销并未起到应有的效果。

根据年报，2022年苏泊尔销售费用21.56亿元，较2021年的19.1亿元增加12.88%。另外，苏泊尔的研发力度有所下降，2022年投入研发费用4.16亿元，比2021年的4.5亿元减少7.52%。

SEB集团“欠款”10亿

据了解，苏泊尔2004年成功上市，创始人苏增福及其儿女掌握了公司大部分股份。但不久之后，这些股权被拱手让与外人。

截至2022年末，SEB集团旗下SEB持有苏泊尔82.7617%的股份，换句话说，目前苏泊尔已从一家国产品牌变成了外资控股。

值得一提的是，与年报一同披露的还有大手笔的分红。具体而言，公司拟向全体股东每10股派现金红利30.3元(含税)，合计派发现金股利24.4亿元，占当期归母净利润的117.98%，分红金额超过净利润。

以上面的股权简单计算，SEB将在此次分红中得到20.19亿元。

值得一提的是，苏泊尔上市以来，除了2007年没有分红外，其他年份均进行了大比例分红。数据显示，苏泊尔上市以来共实现163亿元净利润，类似分红20次，现金分红88.88亿元，分红率高达54.53%。

长江商报记者注意到，SEB集团也是苏泊尔的第一大客户。根据年报，SEB集团及其附属公司2022年销售46.76亿元，占年度总销售的比例为23.18%。

与销售占比并不匹配的是，SEB集团及其附属公司对苏泊尔的“欠款”高达10.07亿元，占苏泊尔总应收账款比例高达50.14%。2021年末，这一数字高达70.35%。

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